JEPI vs JEPQ: 월배당 커버드콜, 어디까지 같고 무엇이 다른가

JEPI vs JEPQ: 월배당 커버드콜, 어디까지 같고 무엇이 다른가

 

 

JEPI와 JEPQ는 모두 월배당 커버드콜 ETF지만, 기초자산·옵션 구현(ELN)·비용(TER)·변동성에서 차이가 큽니다. 2025년 최신 30일 SEC 수익률과 ELN 구조를 근거로 수익·안정성·세후 포인트를 비교하고, 혼합 포트폴리오·리밸런싱·분배 공시(19a) 체크리스트까지 한 번에 정리했습니다.

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🟦 무엇이 같은가: ‘월배당 + 옵션 프리미엄’이라는 공통분모

 

JEPI와 JEPQ는 현물 주식 포트폴리오 위에 옵션 프리미엄을 더해 매달 분배를 목표로 합니다. 두 ETF 모두 월 단위 분배를 지향하며, 분배 재원은 주식 배당 + 옵션 프리미엄(ELN 통해 구현)입니다. 커버드콜 전략의 본질은 상승 일부를 포기하는 대신 현금흐름(프리미엄)을 얻는 구조라는 점도 동일합니다.

핵심 요약
• 공통: 월 분배 지향 + 커버드콜 프리미엄 기반, 총보수(TER) 0.35% 수준(공시). 
• 주의: 분배액은 시장 변동성/옵션 프리미엄에 따라 매월 달라질 수 있음.

 

 

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📊 무엇이 다른가: 기초자산·옵션 구현·수익률 프로파일

• 기초자산
  • JEPI: 미국 대형주(저변동/가치 성향) 위주의 방어적 주식 포트폴리오. 
  • JEPQ: 나스닥100(성장주) 스타일에 근접한 대형 성장주 중심 포트폴리오. 
• 옵션 구현(ELN)
  • 두 ETF 모두 ELN(Equity-Linked Notes)를 활용해 콜옵션 매도 노출을 구조화합니다(직접 옵션 매도만 하는 구조가 아님). JEPQ는 나스닥100 지수 기반 OTM 콜 노출을 ELN으로 구현, JEPI도 ELN을 병행합니다. 
• 최신 수익 지표(예: 2025-07-31 기준 30일 SEC 수익률)
  • JEPI: 7.92%, JEPQ: 9.96% (월별 변동·미래 보장 아님). 

결론적으로 JEPI는 변동성 완화·방어형 현금흐름, JEPQ는 성장 노출과 높은 프리미엄의 조합에 더 가깝습니다.

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💸 “1억원 가정” 월 분배 계산 예시(세전·환율/세무 제외)

 

• 계산식(근사): 월 추정액 ≈ 원금 × (30일 SEC 수익률 ÷ 12)
  • JEPI: 100,000,000원 × (7.92% ÷ 12) ≈ 약 66만 원/월
  • JEPQ: 100,000,000원 × (9.96% ÷ 12) ≈ 약 83만 원/월
    (SEC 수익률은 분배 “추정치” 성격으로, 실제 분배율·세후 결과와 다를 수 있습니다.) 

체크포인트
• 분배 공시(19a Notice)로 매월 분배 구성(배당/이자/ROC)을 확인하세요. ROC 비중이 높을수록 세후 체감과 원금환원 이슈를 함께 봐야 합니다. 

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🔧 전략의 디테일: 주간 래더·OTM·저변동 포트폴리오의 의미

 

• 옵션 배치: J.P. Morgan 운용 문서 기준, OTM(외가격) 지수 콜을 규율적으로 배치해 프리미엄을 안정적으로 확보하고, 주간 단위 래더 운용 등으로 타이밍 리스크를 분산합니다(펀드 스토리/코멘터리 확인). 
• 주식 측면: JEPI는 방어적 대형주로 S&P500 대비 낮은 변동성을 목표, JEPQ는 성장주 노출로 프리미엄과 변동성이 함께 커질 수 있습니다. 
• 비용(TER): JEPI 0.35% / JEPQ 0.35%. 장기 복리 관점에선 비용 일관성이 중요합니다.

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🧠 이렇게 선택한다: 성향·시나리오별 포트폴리오 가이드

 

• 안정형(현금흐름·낙폭완화 우선): JEPI 중심 60% + JEPQ 40%
• 성장형(프리미엄·성장노출): JEPQ 중심 60% + JEPI 40%
• 혼합형(균형/초보): 6:4 또는 7:3로 시작 → ±5%p 밴드 리밸런싱으로 자동 환원
• 공통 룰: 월 적립식(DCA) 고정, 분배 공시(19a) 확인, 커버드콜 총합 비중 상한(예: 포트폴리오 ≤30%) 문서화

주의: 커버드콜은 급락 완전 방어 수단이 아니며, 강세장 상단 제한이 존재합니다. 전략의 장단을 사전에 수치화해 두는 것이 안전합니다. 

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▶ 바로 쓰는 ‘검증형’ 체크리스트

 

1. 구조: 두 ETF 모두 ELN으로 옵션 매도 노출을 구조화(직접 매도만 아님). JEPQ는 나스닥100 기반 OTM 콜 오버레이.
2. 비용/유동성: TER 0.35%, 거래대금·스프레드 점검.
3. 수익 지표: 30일 SEC 수익률과 12개월 롤링 분배율을 함께 본다(기준일 병기).
4. 분배 공시: 19a Notice로 ROC 포함 여부 확인.
5. 운영 규칙: DCA 일정 고정, ±5%p 밴드 리밸런싱, 비중 상한 문서화

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본 글은 2025년 현재의 일반적 정보 제공을 목적으로 작성되었습니다. 커버드콜 ETF의 월 분배액·수익률·세후 결과는 시장 변동성 및 옵션 프리미엄에 따라 매월 달라질 수 있으며, 분배에는 ROC(자본환원) 등이 포함될 수 있습니다. 법령·세제·상품 구조는 수시로 변경됩니다. 투자 전 공식 팩트시트·펀드 스토리·분배 공시(19a Notice) 확인과 전문가 상담을 권합니다. 본 글은 매수/매도 권유가 아니며, 이를 근거로 한 투자 결과에 대해 작성자는 책임을 지지 않습니다.